Goldman Sachs sort de Trace TV

Son retrait est-il le signe que l'entreprise connaît des difficultés? "Pas forcément, avance un analyste: soit les résultats de Trace TV sont corrects mais non conformes aux ratios élevés exigés par la banque, soit -et c'est le plus probable- Goldman souhaite se débarrasser de ses activités "non stratégiques", à cause de la crise, et les fonds d'aide aux projets portés par les minorités peuvent alors être sacrifiés". Pour Olivier Laouchez, les deux hypothèses ne tiennent pas: "en général, un fonds d'investissement reste 5 à 6 ans dans le capital d'une entreprise, affirme-t-il. Goldman est restée plus de 7 ans chez Trace. En outre, ils nous ont prévenus en 2009 qu'ils voulaient se désengager, et nous ont donc laissé un an pour que nous puissions trouver nous-même un repreneur qui nous convienne. C'est l'attitude d'un investisseur qui pilote ses activités à long terme, pas celle d'un investisseur déçu qui souhaite reprendre ses billes le plus vite possible".

Les deux investisseurs approchés, Citizen Capital et Entrepreneur Venture, détiennent aujourd'hui 49,94% de ATM, la société de droit néerlandais qui détient 100% du capital de Trace TV. Olivier Laouchez et les dirigeants détiennent 50,06%. Quant à la situation financière de la société, Laouchez se contente d'aligner les chiffres: "12 millions d'euros de chiffre d'affaires prévus en 2010 (multiplié par 16 en 6 ans) et un résultat net de 1 million d'euros". Le dernier résultat net publié, en 2008, s'établissait à 480.000 euros (la société est rentable depuis 2006). Pour la concurrence, la confiance apportée par les fonds d'investissements et les banques (dont Neuflize-OBC, qui a monté le LBO ayant permis aux dirigeants de prendre le contrôle de l'entreprise) montre que le marché des chaînes musicales est attractif. "Trace TV est très importante pour animer le marché des musiques du soleil, reconnaît Thierry Cammas, DG de MTV Networks France. D'ailleurs nous avons aussi créé une chaîne centrée sur le Hip Hop, MTV Base". Dans le sillage de Trace, M6 a également lancé M6 Music Black en 2005, une chaîne de musiques urbaines disponible sur le câble, l'ADSL et le satellite. Bref, le soleil n'est pas près de se coucher sur les chaînes musicales.

par Laurent Calixte, journaliste à Challenges, mardi 20 juillet 2010.